近几年来,股权激励是国内理论界与实务界共同关注的焦点,股权激励渐渐被众多企业认可,纷纷制定了适合企业自身需求的股权激励方案。国外学者对于股权激励效果的结论是比较统一的,基本认可股权激励可以推动企业业绩的提升。但国内学者对这方面的研究存在较大分歧,实际中也并非管理层持股就一定能改善企业绩效。本文基于这样的研究背景,试图通过规范性分析和实证分析相结合的方式,探寻上市公司高管的股权激励到底能否推动公司业绩提升,哪种企业更适合实施股权激励。本文的研究主要基于利益趋同假说、掘壕自守假说、风险回避假说。利益趋同假说认为,股权激励使得股东与管理者的目标函数趋于一致有助于降低代理成本,从而改善企业业绩。而掘壕自守假说与风险回避假说的主要观点是,管理层持股会对企业业绩有非正面的影响,因此是否存在适度股权激励持股比例能够实现股东与管理者的利益最大化也是本文需要回答的问题。基于此,本文通过对2009年1月至2012年12月的我国A股上市公司进行实证分析,综合运用主成分分析法、面板回归对样本数据进行处理。采用主成分分析对公司业绩进行测度,试图得到一个全面合理的上市公司经营绩效。运用高管股权激励比例作为自变量,引入控制变量,使用较为科学的面板数据进行模型估计。采用Hansen (1999)所提出的方法,以股权激励水平为门槛变量构建门槛面板回归模型,验证了高管股权激励水平与企业的经营业绩是否存在区间效应。研究发现,股权激励与公司绩效显著正相关。本文进一步验证了成长性不同的企业中高管持股对于公司业绩的影响存在差异,在成长性机会较高的企业中股权激励的治理效应优于成长性一般的企业。同时,本文进一步分析了股权激励是否存在区间效应。结果显示,股权激励的确存在区间效应,持股比例处在[7.5400%,10.2070%]的区间中最有利于提高公司业绩。没有使用多数学者常用的以净资产收益率等单一利润指标来衡量上市公司业绩的做法,本文将十个财务指标进行主成分分析后得到的综合得分作为公司绩效的替代变量,使用较为科学的面板数据进行模型估计,并且采用门槛回归这一较为先进的计量经济学的方法,对股权激励进行实证分析后得到的结论的可信度和实用性相对较高。研究还存在如下不足之处：首先,本研究没有考虑我国上市公司由于内外部环境的不断变化对股权激励和经营业绩的影响。此外,股权激励在我国还未普及,可以得到的样本量较小,可能会导致研究结果与实际结果存在一定的偏差。