我国从计划经济体制下转轨到市场经济体制,建立了社会主义市场经济,政府在经济发展中仍然发挥着非常重要的作用。产业政策是政府影响和干预经济的重要手段,政府会将部分未来发展前景广阔、科技含量高的产业列为鼓励性产业,一些产能过剩或环境污染严重的产业列为限制性产业,通过一系列金融政策、土地政府、税收和财政补助等方式鼓励或限制其发展。政府制定的产业政策会通过资金成本、税收筹划等复杂的机制,对企业的投资行为决策造成影响。公司经理人存在代理的现象,受产业政策支持的公司更有可能会借助政策鼓励进行“帝国建设”,影响企业的投资效率。因此,政府的产业政策一直以来都是学术界关注的热点问题,通过研究产业政策对市场企业行为的影响,探讨政府与市场的边界,提高企业的投资效率,优化资源配置,从而增加整个社会的福利。在财务会计领域,研究公司的投资行为更多的是从信息不对称、委托代理等角度来入手,分析企业过度投资的影响因素。本文从宏观产业政策对微观企业主体投资行为影响的角度出发,通过研究“十二五规划”战略性新兴产业政策对公司投资行为的影响。本文选取了2011-2015年上市公司的数据为研究对象,通过上交所的新兴综成指数确定了战略性新兴产业公司,建立了投资期望模型对企业的过度投资行为进行验证。进一步观察国有企业和民营企业在过度投资的差异,以及探讨了产业政策对企业过度投资的影响路径和传导机制。通过研究发现:“十二五规划”中产业政策显著增加企业的过度投资行为,对于被支持的战略新兴产业,相关行业公司的过度投资增加行为显著;本文发现战略性新兴产业政策中非国有企业的过度投资行为比国有企业更加显著;战略新兴产业公司获得更多的政府补助,可以看出政府对战略新兴产业的支持;同时,受产业政策支持的行业企业也具有更强的融资能力。受产业政策支持的战略性新兴行业公司由于出现了过度投资行为,面临着更高的融资约束。