近几年随着中国股票市场的不断开放,MSCI开始将部分的中国股票分批新增纳入其指数编制,本文研究这些新增纳入事件在宣布日和生效日是否会对相关成分股的收益率和波动率产生影响,具体会产生怎样的影响,以及产生这些影响背后的原因是什么。首先使用OLS和断点回归对新增纳入MSCI指数成分股的收益率和波动率进行分析,研究发现,在收益率方面,新增纳入的成分股在宣布日表现不显著,在正式生效日则呈现出明显的下降趋势,这一研究结果与美国、日本和中国台湾市场的表现完全不同,是一个新发现。在波动率方面,新增纳入MSCI指数的成分股在宣布纳入日不显著,在正式生效日,其波动率呈现出先上升后下降的趋势性变化。然后通过向量自回归模型研究陆股通的流入流出与MSCI指数相关成分股的关系,发现在正式纳入指数之前陆股通流入流出对相关成分股的收益率和波动率的冲击影响程度较小,在正式纳入之后的冲击影响程度显著上升。通过多元回归模型,发现陆股通净买入无论是对MSCIA指数还是对新增纳入部分都有着非常好的解释力。之后分析形成这种指数效应的原因,虽然发现了与文献不一致的现象,但是本文的研究结果表明陆股通是造成这种现象的重要原因。最后根据累计异常收益率在生效日之前上升之后下降的趋势性变化,结合新增纳入MSCI指数成分股在生效日的横截面回归结果,证明了流通市值小的、换手率高的而且能够进行融资融券交易的股票对生效日的累计异常收益率有更显著的影响,最终利用“过度反应理论”合理解释了新增纳入MSCI指数成分股在生效日的指数效应。本文首次对新增纳入MSCI指数这一系列冲击事件进行规律性的研究,在生效日的收益率研究中发现了与之前文献完全不同的现象,然后利用陆股通结合横截面分析,最终运用“过度反应理论”合理解释了这种“指数效应”,对这一研究领域进行了一定的探索。