当前中国正处于经济增长率大幅下降的经济“新常态”时期,企业“走出去”成为“新常态”下中国经济增长的机会点,2014年4月10日国家发改委简化了中国企业对外投资审批机制,这对于中国企业走出去有极大的助推作用。分析师预测,在未来的几年里,将会有越来越多的国内企业“走出”国门。中国海外并购的增长引发了我们思考:中国企业的海外并购是否创造了价值,产生了财富效应?从长期的角度来看,我们如何才能取得海外并购的成功,即影响中国企业海外并购财富效应的因素有哪些呢?本文针对这一问题进行深入分析,以期为企业并购微观决策者提供指导、为宏观政策制定者提供借鉴。本文以2010年-2014年进行海外并购的98家中国上市公司为样本,一方面,运用事件研究法计算中国企业海外并购主并方短期财富效应,并运用T值检验法进行统计意义上的显著性检验;另一方面,为规避运用事件研究法计算长期财富效应存在无法保证事件窗口“清洁”的问题,运用会计指标法计算中国企业海外并购主并方长期财富效应,利用主成分分析法对反映样本企业财富效应的10个财务指标进行因子分析,并提取四个因子计算综合得分衡量长期财富效应并进行统计意义上的显著性检验。为进一步检验基于中国特殊制度背景下海外并购的经济后果,本文将研究样本进一步区分国有企业和民营企业进行实证检验。实证研究发现,无论是短期还是长期,国有企业还是民营企业,中国企业海外并购均创造了财富效应。为研究各因素对海外并购财富效应的影响,本文从宏微观的视角构建中国海外并购财富效应影响因素理论框架,并运用多元线性回归模型进行回归分析,研究得出以下结论:(1)海外并购企业双方行业相关度越高,主并方的财富效应越高,反之,相关度越低,主并方财富效应越低;(2)企业规模越大,我国企业海外并购主并方财富越高;(3)与其他并购支付方式相比,现金支付方式能为中国企业海外并购主并方创造更高的财富效应;(4)管理者过度自信有损于主并方的财富效应;(5)并购双方的文化差异越大,主并方长期财富效应越差,反之越好;(6)各因素对国有企业和民营企业具有相似的影响。