【摘 要】
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中国资本市场的良好运行需要信息披露的支撑,但上市公司关联交易信息披露违规的事件层出不穷,不仅损害投资者的利益,亦危害我国证券市场的发展运行。对此我国也出台了法律法规加以规范,但上市公司关联交易信息披露违规事件仍屡禁不止。因此,本文选取因关联交易而被证监会处罚的*ST高升这一案例进行分析。首先,笔者从关联交易、信息披露以及关联交易信息披露治理这三方面概述了国内外学者的研究情况,并将委托代理理论、舞弊
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中国资本市场的良好运行需要信息披露的支撑,但上市公司关联交易信息披露违规的事件层出不穷,不仅损害投资者的利益,亦危害我国证券市场的发展运行。对此我国也出台了法律法规加以规范,但上市公司关联交易信息披露违规事件仍屡禁不止。因此,本文选取因关联交易而被证监会处罚的*ST高升这一案例进行分析。首先,笔者从关联交易、信息披露以及关联交易信息披露治理这三方面概述了国内外学者的研究情况,并将委托代理理论、舞弊三角论以及公司治理理论作为理论基础。其次,本文选取*ST高升作为案例研究对象,了解公司概况及主要股东股权结构,并对其关联交易进行分析。基于*ST高升内部关联交易管理制度,结合披露信息,分析*ST高升2015年-2019年所涉及的关联交易,并对其涉及关联交易信息披露违规的关联交易进行重点分析,总结*ST高升关联交易信息披露中所存的问题。笔者运用舞弊三角论深入剖析*ST高升关联交易信息披露违规问题的压力、机会和自我合理化这三要素。再次,分析*ST高升关联交易信息披露违规造成的后果。可知关联交易信息披露违规情况曝光后,*ST高升市值下降、面临退市风险、面临多起诉讼、偿债能力减弱并受到证监会处罚。基于事件研究法,选取中国证监会对*ST高升下达《调查通知书》以及《行政处罚决定书》这两个事件进行分析,检验结果均显著为负,证明事件均对*ST高升股价造成负面影响。最后,根据本文前文分析尝试提出相关改进建议,希望为监管部门进一步规范关联信息披露提供参考,为控制关联交易信息披露违规对资本市场运行的危害贡献微薄之力。
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