近年来,企业信用债券违约与违约债券处置已经成为影响我国债券市场发展的重要因素。债券置换作为处置违约债券方式之一,它是指在自主协商的原则下,债券发行主体向持有者发出要约,按照一定票面利率和比例以新债券置换旧债券的市场行为。债券置换有助于交易双方平等自愿处置风险债券,缓解企业短期流动性压力,缓解违约风险。自2018年我国境内债券风险事件逐渐增多,我国相关监管部门对债券风险管理方式也提出了更高要求,陆续推出相关政策支持债券置换业务试点。截至目前我国共有三个已完成的债券置换案例,置换债券分别为“20桑德工程EN001”、“20华昌置”和“20瓦房02”,用以缓解企业违约风险,避免实质违约。本文从理论上诠释了债券置换的基本概念和原理,以及债券置换和企业违约风险之间的影响机理,现实考察了我国已完成的债券置换案例,得出成功进行债券置换的条件及置换对企业债务管理的意义与价值。第一章基于债券置换和违约风险的概念界定,从理论上分析了债券违约风险和置换的成因、债券置换对违约风险的影响机制;第二章从现实角度对我国信用债券违约和已完成的债券置换案例进行考察;第三章选取我国首只公司债券—华昌达置换债券为主要研究案例进行介绍;第四章对案例深入剖析,得出华昌达出现违约风险的原因,公司通过置换改善市场投资预期、优化财务指标,缓解企业违约风险,得出华昌达债券置换的借鉴与启示。最后,本文总结研究结论,提出对策建议。本文通过以上研究,主要得出以下结论:一是债券置换能够缓解企业短期流动性压力,降低企业短期违约风险。二是债券置换具有适用范围,成功的置换需要满足一定条件,即有力的政策支持环境,主体短期偿债压力大但主营业务稳定,债券信用评级高且持有人相对集中,置换条款考虑多方利益。本文创新之处在于,一是从债券置换角度出发,深入分析企业违约债券处置的方式,结合目前公司债券置换的具体案例从现实层面对债券置换影响违约风险的路径进行研究。二是对我国目前已完成的置换案例进行相关研究资料的梳理,剖析得出置换能够缓解企业短期债务压力、但具有适用性的结论,对后续我国公司债券置换具有一定的参考价值。本文的研究也存在一些不足,如我国债券置换业务近期刚试点,数据较少,对后续效果缺乏长期证据,在一定程度上削弱了本文研究结论的普遍性。