近年来,随着我国证券市场快速发展,入市公司逐渐增多,高送转现象也越发普遍。我国上市公司高送转行为类似于国外的股票分拆,两者都是把每份股票拆分成几份,拆分后股票数量增加,股票价格降低,但实际上不影响每位股东拥有的股份份额,也不会影响上市公司的财务状况、经营能力和发展前景。不同于国外的是,国内对高送转现象显然更加关注,无论是上市公司还是投资者都把高送转看作是股价上涨的信号,市场中炒作高送转现象的行为也愈演愈烈。同时,随着证券市场的发展,我国股权质押规模越来越大,质押风险与日俱增,质押暴雷情况也时有发生,因此股权质押问题越来越受到市场投资者、金融公司和政府监管者的关注。截至2018年6月,A股3514家上市公司中有2488家上市公司涉及股权质押,累计股权质押市值达5.7万亿元,其中5528亿元触及平仓线,4189亿元触及预警线,涉险的股权质押已超过9000亿元。大股东股权质押融资后,会更加关注股票市值变动,这可能影响到其股权归属。在股价呈下跌态势时,上市公司股东面临追加抵押的股权、保证金或被强制平仓导致控制权转移的风险,此时,大股东会凭借自身对公司重大决策的影响,采取措施维护股价和自身利益,而高送转具有低成本提升股价的作用,因此大股东存在推动公司实施高送转的动机。本文从大股东股权质押与上市公司高送转行为的视角出发,选取沪深两市2013-2017年A股上市公司作为研究样本,采用logit回归模型和多元线性回归模型,探究大股东股权质押对上市公司高送转以及送转程度的影响,并进一步分析可能影响这种关系的股价、独立董事比例、机构投资者持股比例和股权性质四个指标。本文研究结果发现,上市公司大股东股权质押与高送转行为显著正相关,即存在大股东股权质押的上市公司更倾向于推出高送转。同时,大股东合计质押比例越高的上市公司,送转的比例越大;存在股权质押的大股东人数越多,上市公司的送转比例越大。对这一关系的其他影响因素研究发现,高估的股价会显著增加大股东股权质押的上市公司实施高送转的倾向,董事会中独立董事比例能够显著抑制大股东股权质押对高送转的影响。机构投资者持股比例对这一关系的影响并不显著。相对于国有上市公司,民营上市公司中大股东股权质押对实施高送转有更显著的正向影响。本文可能的创新之处在于:第一,目前关于股权质押与高送转的研究主要停留在股权质押和高送转的关系上,而对这一关系的其他影响因素没有进一步分析,本文从公司股价、独立董事比例、机构投资者持股比例和公司股权性质四个方面研究了对股权质押与高送转关系的影响;第二,现有文献主要关注控股股东股权质押对高送转股利政策的影响,本文进一步研究持股5%以上大股东股权质押对高送转的影响,并选取大股东合计质押比例和质押人数两个指标分析对送转比例的影响。