随着我国股权分置改革的深化,股票的发行制度进一步完善,证券市场的融资自由度大大提高,借壳上市方兴未艾。借壳上市这一融资手段可以拓宽非上市公司的上市路径,使其在IPO之外具有另一种较为简易的上市方式。在面临各种政策的变化下,对壳资源的估值也变得更加复杂,而对于壳资源的估值将影响到企业的融资成本与成长过程,不同的估值计算将给企业带来不同的结果。本文的研究目的就是用多种估值模型与方法对壳资源进行估值,将估值结果进行对比,选取更为接近市场价值的估值,为企业借壳上市提供参考。本文试图将理论与案例相结合,多种方法与数据相比较的分析方法来研究这一问题。本文用比较法、股利贴现法以及布莱克斯科尔斯模型,即实物期权模型(B-S模型)进行计算,并对估值后的壳资源价值与市场估值进行比较,分析各模型与计算方法的特点与局限性,同时分析理论估值与市场估值数值偏差的缘由,对未来改进方法以及减小估值偏差,为投资者提供更加有效的信息与市场管理有较大的借鉴意义。