本论文(以下简称“论文”)所涉及的HD公司(以下简称“公司”)从事光固化技术应用领域里光固化产品的生产和销售,目前产能瓶颈问题已经严重制约了公司的发展,公司意欲投资扩大产能项目(以下简称“项目”或“扩产项目”)来增加产能。在做投资决策时,公司需要对扩产项目做财务可行性研究,用来回答来自于董事会的几个主要问题,包括:扩产项目是否值得投资?扩产项目可以给公司新增的价值是多少?项目自身的回报率如何?回收期要多久?项目存在哪些风险?可以采取哪些措施来进行风险防范?论文首先运用“波特五力模型”分析法认清行业内部竞争结构,运用“SWOT”分析法了解公司的优势、劣势以及潜在的机会和威胁,在此基础上总结出公司的核心竞争力,归纳出扩产项目的特点和实施目的,以便在需要对销售和成本进行预测时找到线索和依据,同时也为论文最后对各种风险制定应对和防范措施时奠定信息基础。为了得出项目整体的现金流量预算,论文从项目前期初始投入现金流量和项目寿命期内现金流量两个不同的项目实施时间阶段展开研究。通过对资本类投入(包括固定资产投入和资本化费用支出)和非资本化各类费用支出的预测,制定项目前期初始投入现金流量;通过对扩产项目所带来的销售增量和单位销售毛利进行预测和预算,计算得出增量销售毛利,接着又进一步对新增期间费用、所得税费用和营运资本变动进行了预测和预算,来确定项目寿命期内的现金流量,从而得出项目整体各年度现金流量。论文使用沪深300同行业93间上市公司过去五年剔除财务杠杆后的经营贝塔的平均值,作为项目的贝塔,运用资本定价模型计算项目的资本成本即折现率,结合项目寿命期内各年度现金流量,计算得出项目的各类投资决策财务指标,包括净现值、获利指数、内部报酬率和修正后的内部报酬率以及动态回收期。通过对这些财务指标计算结果的分析,得出了该扩产项目是值得投资的结论,项目为公司新增的价值为2.26亿元,动态回收期为5.2年,修正后的内部报酬率为19%。最后,运用单因素敏感性分析法得出了影响项目的三个主要敏感因素,包括特殊品销量、特殊品的单位原料成本和项目前期初始投入;运用多因素敏感性分析法,经过计算和分析,得出项目安全性较高的结论;并就不确定风险因素,提出了可以采取的防范措施,包括加大特殊品研发投入和市场推广力度确保特殊品的销量增长、做好原料采购管理,控制好单位原料成本,同时管理好项目前期初始投入并且保证项目按时竣工。