可转换债券是由债券发展而来的,其特殊在于可转债持有人能够在特定时期,将可转债进行转股,而且大多数情况下可转债的票面利率不会高于同等信用级别的普通债券。国外可转债相对于国内来说市场更加稳定、类型更加丰富、发行方式更加多样。如此一来,我国尚未成熟的市场和系统也就意味着我国可转债还处在发展的起步阶段。我国可转债市场发展的转折点在于证监会在2017年颁布的新的再融资规则,其规则内容对可转债这一融资方式提供了支持。由于可转债的复合性特点,所以对于企业合理充分利用资金有很大帮助,同时可转债融资成本相对于银行贷款来说会较低,原因是其自身带有转股权特性。但是如果转股失败,企业会出现密集性偿债危机。我国可转债发展史较短,发行后出现失败的案例也不够多,因此,发行企业能够得到的经验较少,对于风险防范不够重视。综上,可转债融资风险研究具有理论和实践意义。本文是基于可转债风险的国内外研究成果,对企业可转债融资中的风险类型及形成原理进行探索,并选取江南水务作为本文研究案例,通过分析就可转债融资中可能存在的风险提出防范建议。本文首先回顾了江南转债转股失败的过程,然后通过分析对比发行前后的各项指标证实江南转债的发行确实是以失败告终,进而从中寻找风险点,得出回售条款设计有漏洞、发行时机选择不当以及下修股价不及时的失败原因,并针对关键问题提出相应建议:合理设计发行条款、谨慎选择发行时机等。本文有以下几个可能的贡献之处:第一,通过对文献进行整理归纳,并以其为基础,将可转债融资以及风险管控理论进行了总结。第二,对案例公司——江南水务的可转债融资风险进行了分析评估,并探究控制风险的主要作用点。第三,对案例结果进行分析,并对案例的特殊性提出有针对性的风险控制措施:完善监管体系、合理制定融资决策、谨慎设计发行条款等。