连锁董事与企业业绩的实证研究

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连锁董事是指同时在两家及两家以上企业的董事会中任职的董事,是企业形成关系网络的重要形式之一,而企业关系网络则对中国企业经营成功有着极为重要的作用。由连锁董事串联起来形成的网络称为连锁董事网络,它是一种重要的组织间关系网络类型,通过信息、知识、声望、影响力等因素,对于公司治理、经营、人才聚集以及企业业绩都起到重要的影响作用。因此,本文以连锁董事为研究对象,探讨了(1)影响连锁董事关系网络的因素以及(2)连锁董事关系网络对企业绩效的影响,这对于完善公司治理、促进企业业绩改善具有重要的理论和现实意义。具体而言,本文选取了我国上市公司2005年至2014年的公司数据、董事数据以及连锁董事网络指标进行分析。首先,文章以董事为数据着眼点,探讨了连锁董事所任职的企业的规模大小是否会对连锁董事担任的董事职位数产生影响;其次,本文以企业为数据着眼点,研究企业连锁董事中心度是否会对企业的业绩产生影响。本文旨在通过文献综述、数据分析和处理、实证分析,剖析上市公司中连锁董事网络形成的机理以及该网络对企业绩效的影响。最终,根据我国2005年至2014年的上市公司数据(除金融行业之外)和连锁董事中心度数据,实证分析发现连锁董事任职数与企业规模有关,且企业规模对连锁董事任职数呈正向影响;连锁董事的程度中心度、接近中心度、中介中心度均对企业业绩具有正向影响。针对上述结果,本文也从政策、企业和董事个人层面给出了建议,比如可以出台董事担任连锁董事最大职位数的政策指导,确保董事对于任职企业能做到董事应做到的最基本贡献。此外,近年来随着我国一级市场快速发展和完善,也出现了诸多财务投资机构派出独立董事进驻被投企业董事会,并随着多家被投企业登陆我国资本市场而形成连锁董事网络的现象,后续研究可以单独针对该领域进行分析和研究。
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