自从我国允许内部人在二级市场进行交易之后,我国证券市场的内部人股票买卖行为就非常活跃。由于内部人掌握了更多的内幕信息,具有外部投资者所没有的信息优势,这种信息不对称情况导致了内部人几乎次次都可以从买卖本公司股票上获取超额收益。而内部人的卖出和买入行为所造成的市场反应也是截然不同的,由于其独有的信息价值含量,众多的市场投资者一直将内部人交易行为视为自身投资行为的风向标,因此,本文希望以内部人交易行为为研究对象,发现投资者注意在其造成的市场反应中所起的作用。进入信息时代之后,投资者所能接受信息的渠道变得越来越多,信息不对称情况得到了一定程度的改善。但是市场上良莠不齐的信息仍然非常多,并常常混淆那些缺乏专业投资知识的投资者的视听。所以在信息超量的情况下,投资者注意力的分配就变得尤为重要。因此,本文通过国泰安数据库找到了2013年至2016年发生内部人交易的1842家公司,并通过东方财富网获取了相关的每日自选股变化情况作为投资者注意力的代理变量,以及样本上市公司的每日超额收益和累计超额收益。本文对内部人卖出股票行为窗口期累计超额收益率进行了单样本的T检验,发现事件期累计超额收益率显著大于0。说明内部人卖出股票行为获得了明显的超额收益,并且会引起市场的剧烈影响。其次,将累计超额收益率和投资者注意力进行了回归分析,均得到了较为显著的结果。因此我们认为投资者注意能够解释累计超额收益率的变化,证券市场和投资者注意之间存在相互作用的关系。本文认为,投资者注意对于投资者的投资行为具有很强的影响作用,并容易被内部人所利用从而获取超额收益。