融资紧缩背景下黄金珠宝企业流动性风险管理研究

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随着消费升级和行业洗牌转型,黄金珠宝企业中以*ST秋林、*ST刚泰为代表的无明显品牌和创新优势的民营企业在2015、2016年粗放扩张规模,不重视品牌培育和研发创新,热衷于并购扩张买品牌抢市场,且竞争同质化和价格战愈发严重,导致存货积压、应收账款飙升、营运资金不合理占用以及财务成本愈发高企,流动性风险积聚。2017年来随着去杠杆、金融严监管的推进,行业内以*ST刚泰、*ST秋林、东方金钰、金洲慈航为代表的企业逐渐发生债券违约或非标逾期等债务无法正常偿付的事件,诸多企业也出现业绩大幅下降的情况,以上均反映黄金珠宝企业面临较大盈利压力、资金压力,其流动性风险水平有上升迹象。保持稳定、合理的流动性风险水平是企业正常经营、良性发展、长远生存的前提,因此流动性风险管理是企业能可持续发展的保障。流动性风险形成原因复杂、冲击破坏力大,在极端情况下,问题处理不当很容易造成企业将面临破产危机。目前从整个行业看来,各种因素共同引发的流动性风险逐渐凸显,若不能将企业的流动性风险控制在合理水平,不仅不能保证单个企业的稳定经营,同时还可能会激化了行业发展中所存在问题。流动性风险管理,无论是基于宏观视角对管理机制进行思考,还是基于微观视角对流动性风险进行识别、计量、监控,都需要政府机构、行业、企业共同参与,建立和完善流动性风险管理体系。本文研究的重点包括,当前环境下黄金珠宝企业整体的特征,行业整体所体现出来的流动性风险点,行业整体的流动性风险管理现状,具体企业流动性风险突出的原因,具体企业在流动性风险管理上存在的问题,黄金珠宝企业如何进行流动性风险管理,企业在进行流动性风险管理改进时应实施什么措施,行业主管机构和自律协会又该如何给予黄金珠宝企业转型发展以支持。本文选择2018年出现债券违约至今未兑付的*ST秋林作为研究对象,分析其流动性风险的体现和管理情况,探究导致出现流动性危机的原因以及其在流动性风险管理中存在的问题,一方面对该行业的现有研究予以补充,另一方面通过其流动性风险管理的分析给其他面临流动性困境的企业提供思路与参考。
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