2017年11月,财政部颁布92号文开始严格监管规范PPP市场。金融机构为此恐慌,并对PPP项目持谨慎态度甚至全面停止对PPP项目发放贷款。这样的环境导致的融资难问题使得参与PPP的企业资金周转困难甚至爆发财务危机。行业寒冬已至,前路艰难,企业将何去何从?在这种形势下,研究蒙草生态在92号文颁布后及时采取的财务战略转型措施及成效,对其他企业“过冬”具有重要借鉴意义。本文即以此为背景,依据不完全契约理论、财务风险管理理论等,对内蒙古生态环保行业的PPP龙头企业——蒙草生态进行案例分析,探究企业借助政策利好发展PPP时采取的单一激进、高度依赖政府的财务战略可能引发的危机,以及危机爆发前蒙草生态回归本源主动转变为多元稳健、依托自身实力谋求发展的财务战略对危机的减缓与化解作用。研究表明,蒙草生态过度利用杠杆且集中投资于内蒙古地区的财务战略会加剧PPP项目的政策不确定性,使企业面临更加严峻的融资困境、规模缩减、回款不畅等挑战。但蒙草生态依靠自身多元融资、创新科技型业务以调整投资结构、开源并强化现金流管理的及时性财务战略转变帮助企业降低了PPP项目政策不确定性所带来的影响。因此本文结论显示,采取合适的财务战略才是此次PPP寒冬下企业有力应对外部环境变化的良方。