以往的学者们基于完全理性人假设总结出了一系列传统金融学理论,然而,随着金融市场上一些传统理论无法解释的异象产生,人们逐渐意识到存在着一股莫名的力量在主观地影响金融市场,而这股力量简单的概括就是人的心理因素,行为金融学由此诞生。在行为金融学研究的范畴中,投资者情绪是其重要的研究内容之一,近年来,越来越多的学者开始研究投资者情绪与金融市场上一些现象之间的关系。自2004年中小板市场诞生以来,其规模不断扩大。但是,由于中小板市场还不成熟,很容易受到来自各方面因素的影响,投资者情绪就是这些因素中一个重要的组成部分。因此,本文在前人研究的基础上着眼于中小板市场,研究投资者情绪与中小板上市公司投资之间的关系,为中小板企业在进行投资决策时提供一些理论以及实践上的借鉴。不同于以往的研究,本文选择了比较全面的主成分分析法来构造投资者情绪指数,同时,将研究的对象缩小为中小板企业。在理论研究中,首先,本文根据以往文献阐述了投资者情绪的相关理论,其中包括投资者情绪产生的原因、投资者情绪的内涵分析、投资者情绪在经济活动中的表现以及投资者情绪的衡量方法。其次,本文就企业投资、企业投资效率以及企业投资理论进行了分析。接着,分析了投资者情绪影响企业投资的四个渠道,其分别为:股权融资渠道、迎合渠道、管理者乐观主义渠道以及信贷渠道。最后分析了我国投资者情绪以及中小板企业投资的现状。在理论研究的基础上,本文通过构造经济模型,实证研究了三个方面的内容:第一,借鉴CICSI的构造方法,基于封闭式基金折价率、市场换手率、新增投资者开户数、市场市盈率以及投资者信心指数五个单一指标,通过主成分分析法构造出所研究年限的年度投资者情绪指数;第二,建立投资者情绪与中小板企业投资水平之间的关系模型,实证结果发现,投资者情绪与中小板企业投资水平的相关性为正,即高涨的投资者情绪会提高中小板企业的投资水平,低迷的投资者情绪则会降低中小板企业的投资水平;第三,首先基于Richardson模型构造出中小板企业投资效率的模型,其次以Richardson模型的结果为被解释变量,投资者情绪为解释变量,研究投资者情绪与中小板企业投资不足以及投资过度之间的关系,结果发现投资者情绪与中小板企业投资过度正相关,而与中小板企业投资不足负相关。最后,本文基于理论以及实证分析的结果,从投资者自身、企业管理层以及政府三个方面分别提出意见,以希望将来可以适度提高中小板市场上企业的投资效率,以利于整个市场的发展。