并购是企业资源配置和快速成长的重要途径。近年来,并购交易量迅猛增长,但研究表明,部分企业没能通过并购实现效益的增长,存在理论和实际之间“并购悖论”。那么,如何解释并购绩效不理想,而且这种并购绩效不理想的事件频发的事实呢?随着行为金融学研究的发展,研究发现高管过度自信一定程度上会对企业并购绩效产生负向影响。公司治理可以通过对企业并购及并购后运行的监督,提升企业并购绩效。但是,以往研究公司治理水平和高管过度自信共同对并购绩效影响涉及比较少。因此,本文从问题源头“并购悖论”出发,一是验证高管过度自信这一心理特征是否会对并购绩效产生负向影响而引发“并购悖论”,二是验证公司治理水平能否抑制高管过度自信对并购绩效的负向影响进而解决“并购悖论”。本文梳理分析了国内外关于并购绩效、高管过度自信、公司治理及三者关系的相关研究文献。在对规模效益理论、过度自信理论、委托代理理论、公司治理理论、利益相关者理论分析的基础上,选取了763个在2014-2016年我国沪、深两市A股发生并购行为的上市公司为研究样本,数据年度覆盖2013-2018年,综合运用主成分分析、多元回归分析等方法进行实证研究,检验了高管过度自信对并购绩效的影响。本文选取反映公司内部治理、外部治理、中国特色治理水平的10项指标作为公司治理因素,通过对这些因素进行主成分分析构建了公司治理水平。以公司治理水平衡量上市公司治理的情况,检验其公司治理水平对高管过度自信与并购绩效关系的调节作用,考察了它们对高管过度自信与并购绩效关系的影响。本文的研究结论:(1)高管过度自信对并购绩效具有负向影响;(2)公司治理水平能显著抑制高管过度自信对并购绩效的负向影响。本文最后根据回归分析结果以及研究结论,提出了本文的对策建议,以充分发挥公司治理的激励监督作用,达到抑制高管过度自信行为产生和规范公司并购决策的目的,从而降低高管过度自信对并购绩效的负面影响,使企业并购的实际决策能够实现企业发展战略中的预期收益,提高企业核心竞争力。