随着我国市场经济的不断发展和完善,企业间的竞争也越发激烈,企业出现财务困境甚至破产的数量增多,尤其是加入WTO之后,我国企业还要与来自其他国家的企业竞争,这使得公司理财具有更大的风险性和复杂性。由于企业发生财务困境将给企业的股东、债权人、员工与政府等利益相关者带来巨大的经济损失,所以对财务困境进行准确的预测能够起到预先警告利益相关者的作用,准确的预警模型能够为利益相关者的决策活动提供一个非常实用和有效的工具。本文首先对财务困境的含义进行了界定,并对已有的国内外学者财务困境研究进行了阐述;其次,介绍了本文所应用的研究方法、研究变量的选取以及研究样本的选取;再次,通过应用logistic回归方法进行实证分析发现:在加入公司治理变量之后,无论是变量的显著性水平、模型的拟合优度以及模型预测的准确率都有显著的提高。最后,应用Granger因果检验进一步说明公司治理变量与财务指标变量之间的领先和滞后关系,发现:管理费用率是领先指标,其他财务指标是中间指标或者滞后指标。这说明财务困境是治理弱化的外在表现,即治理弱化是财务困境的内在原因。