2017年5月27号,证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,随后两大交易所相继发布了上市公司股东及董监高减持股份实施细则,为了鼓励大股东和高管增持股份,解除了其减持的若干限制,在其他类型减持行为受到较多限制的条件下,高管增持事件可重点关注。由于高管更清楚公司内部的情况,其增持行为会成为一种重要的市场信号进而对公司股价产生影响。因此本文对高管增持事件的市场效应进行研究。本文以事件发生前后的平均异常收益率和累积平均异常收益率来衡量高管增持事件的市场效应,因此首先探讨了异常收益率要如何获取?并且如何获取比较纯净的异常收益率?本文利用Barra多因子风险模型,进行日数据截面回归得到每只股票残差项,即为每只股票每日的异常收益率,从而可以得到平均异常收益率和累积平均异常收益率。接着,本文以2009年01月01日至2016年12月31日期间发生的高管增持事件为样本(经剔除后样本量为4297)进行市场效应研究。研究表明:在总体样本下,高管增持事件公告前累积平均异常收益率有一段显著的下跌效应,事件公告后,平均异常收益率由负转正,累积平均异常收益率显著上升,随后累积平均异常收益率上升幅度开始减弱并转为震荡形式,高管增持行为对股价呈现出正向的短期效应。同时本文也从增持比例、增持方式、增持环境、增持时机、公司基本面以及市盈率这六个方面来研究不同影响因素分组下的市场效应,研究发现:增持比例越大,短期内获得的累积平均异常收益率越高;增持方式为大宗交易、增持环境为牛市时,短期内获得的累积平均异常收益率更高,事件效应持续的时间更长;在增持时机方面,选择在股价大幅下跌的时候进行增持,公告后短期内获得的累积平均异常收益率更高,事件效应持续的时间更长;在不同基本面分数分组下:基本面主要参考Piotroski模型进行打分,分数越高代表基本面越好,对基本面好的公司进行增持,短期内获得的累积平均异常收益率更高,事件效应持续的时间更长;增持市盈率高的公司,短期内获得的累积平均异常收益率更高,事件效应持续的时间更长。最后根据本文的研究结果,提出以下几个建议:1、投资者对高管增持事件应该进行理性的看待,在投资策略上要结合其他因素进行制定,不能盲目跟风;2、上市公司要合理利用高管增持事件的市场效应让公司股价回归合理水平,并且应当意识到公司经营的基本状况、盈利能力等因素会影响事件的市场效应;3、监管层应加强高管增持行为的监督及信息的有效及时披露。