商业信用和银行贷款共同为企业提供资金支持,两者之间存在着此消彼长的相互替代关系,银行的信贷行为受中央银行的调控,那么在不同的宏观经济形势下,银行向企业发放短期贷款受到货币政策的影响。同时,不同市场地位的企业在与供应商的合作关系中具有不同的议价能力,高市场地位的企业可以通过更换供应商的方式施加威胁,来获取更多的商业信用,议价能力是商业信用融资的决定性因素。企业的银行贷款融资又最容易受货币政策所影响,论文主要研究货币政策和市场地位与商业信用融资替代效应的关系。论文采用文献研究、理论分析与实证检验相结合的方法,综合国内外学者的研究提出商业信用与银行贷款之间互为替代,围绕信息不对称理论、货币政策信贷传导理论、信贷配给理论、市场竞争理论和买方市场理论,分析了货币政策和市场地位对商业信用融资替代效应的作用。经过数据筛选后,最终选取2006-2015年中国制造业307家上市公司的3,070个样本,通过均值分析、相关分析与多元线性回归分析等实证方法对检验货币政策和市场地位两个变量对商业信用融资替代效应的影响,并使用财务费用率替代模型中的银行贷款率进行了稳健性检验。实证结果表明:1)存在商业信用融资替代效应;2)货币政策越紧缩,企业商业信用融资替代效应越强;3)低市场地位的企业商业信用融资替代效应更强;4)随着货币政策越来越紧缩,高市场地位的企业商业信用融资的替代效应受货币政策影响更少。鉴于以上结论,论文提出的建议包括:第一,低市场地位的企业应该加强财务管理、提升财务透明度减少银行的信贷配给,同时应重视商业信用这一融资行为带来的有利影响,加强商业信用管理。第二,银行应立足于商业信用融资对补充银行贷款融资的重要作用,推广商业信用相关业务的发展。第三,在货币政策紧缩期,市场地位低的企业不但难以获得银行贷款,而且很难通过商业信用融资的方式缓解资金困难,政府应为其提供配套的金融支持。另外,当我国实行稳健适度从紧的货币政策时,应当充分考虑商业信用这一融资替代方式对货币政策执行效果的逆向影响,以保证达到预先设定的货币政策目标,提高货币政策有效性。