周期性行业作为构成国民经济领域的重要组成部分,具有行业波动较为显著的特征,因而周期性行业的持续稳定发展对于国民经济具有不可忽视的重要意义。在当下许多上市企业普遍存在过度使用财务杠杆,导致债务比例过高,加剧企业财务风险,进而对企业自身发展造成了许多不利影响。此研究以W公司为例,基于风险控制的视角研究周期性行业企业财务杠杆动态调整的方式,从而平衡短期与长期的风险与盈利的水平,消除财务杠杆过高所带来的风险。研究首先通过对研究背景及意义以及国内外研究现状的介绍,提出经济周期对资本结构调整的影响,以及通过财务杠杆进行动态平衡风险控制的研究现状,而后对基本概念界定和理论依据做一简明定义,并提出动态权衡理论、和财务权变理论为后文研究提供基点。研究以周期性行业化纤制造业及其中具有代表性的W公司为例,研究宏观经济周期变化、行业周期变化对W公司的具体影响进行定向分析,最后对W公司在的风险控制状况与财务杠杆动态调整进行研究。研究发现,宏观经济通过发展水平影响了周期性行业企业W公司,化纤制造业通过盈利能力影响了W公司。而W公司则需先根据盈利能力的波动,进行风险管控。而后通过风险管理,为财务杠杆的调节留下余地,并通过财务杠杆的调节达成目标财务杠杆,以实现财务杠杆动态调整。W公司在中前期的风险调整与前期的财务杠杆动态调整中较好地平衡了风险与收益的关系,但在后期因为其长期债务数额较大,因此未能很好地平衡风险与收益的关系。最后得出研究结论:对于周期性行业企业而言,应当依据经济周期与行业发展前景制定财务战略。提前预测行业发展拐点,在繁荣期即将过去时,对财务杠杆的使用要小心谨慎,避免杠杆负担过重加剧企业风险。在行业复苏到来时,要善于利用财务杠杆增加企业扩张投资,把握发展机会。而且在实际通过债务进行融资的过程之中,应当在长期债务的借取上遵循少量多次的原则,对高额贷款要谨慎,以免后期财务杠杆难以调节。