我国自2010年3月开始推行融资融券业务以来,结束了我国股票市场以往的单边交易模式,开启了“双边式”时代。学术界对融资融券业务对股市波动性的影响的看法没有达成统一。本文在现有文献基础上,从融资融券扩容、市场总体、划分牛市和熊市三个角度来研究融资融券对股市波动性的影响。针对融资融券业务对沪深300指数波动性的影响,本文采用时间序列方法进行实证建模分析,用GARCH模型拟合股市的波动性,用VAR模型、格兰杰因果检验、方差分析等方法来进一步研究融资融券交易对沪深300股市波动性的影响。得出了以下研究结果:第一,融资融券标的股四次扩容后,融资交易和融券交易均对股市波动性有平抑的作用;第二,从市场总体这一角度分析,融资融券交易降低了股市的波动性;第三,在牛市期间,融资交易,融券交易均对股市波动性有助涨作用,但影响效果非常小;在熊市期间,融资融券对股市的波动性有抑制作用,且融资对股市波动性的影响更大。基于以上研究结果,本文提出了扩大两融标的池并丰富标的品种、健全卖空机制并完善保证金制度、加强信息披露及监管力度、加强投资者交易及监管力度四点建议,以上建议对融资融券在我国股市更好的发展具有一定的参考意义。