我国引入股权激励制度至今已有十余年,自我国实施股权激励以来,研究其对企业研发投资影响效果的学者越来越多,但尚未得到一致结论且均有相应理论支撑,不过大部分研究结果认为实施股权激励会在一定程度上促进企业进行研发投资。由于影响股权激励实施效果以及研发投资的因素众多,因此关于股权激励与研发投资之间的作用机制还没有统一结论,随着研究的深入股权激励对企业研发投资影响的传导机制以及作用原理也受到越来越多的关注。相比其他行业制造业中实施股权激励的企业较多且随着《中国制造2025》的推出发展加强智能制造企业的研发创新具有一定的战略意义,因此本文主要研究股权激励对智能制造企业研发投资的影响。本文首先梳理了国内外相关研究文献,其次界定了股权激励、信贷资金以及研发投资的相关概念,然后结合委托代理理论、风险承担理论、管理者寻租理论、信息不对称理论等进行理论分析,最后本文以2008-2018年中国上市智能制造企业的面板数据作为研究对象,采用倾向得分匹配法与双重差分模型,检验了股权激励对研发投资的总体影响以及不同的激励条款对研发投资的影响,同时本文考虑到企业在进行研发时往往会面临资金不足的困境,而股权激励的实施会产生信号传递效应降低债权人与企业之间的信息不对称程度从而增加企业的信贷资金规模,因此本文将股权激励、信贷资金与企业研发投资纳入了一个统一的分析框架,构建“股权激励-信贷资金-研发投资”的中介效应模型进行检验,以验证信贷资金的中介传导作用。本文结论:第一,实施股权激励能够显著提高智能制造企业的研发投资水平。第二,股权激励条款设置不同对企业研发投资水平的影响效果也有所不同,其中股票期权激励以及长期股权激励更有利于企业进行研发投资。第三,股权激励的实施可以增加企业的信贷资金规模。第四,通过中介效应检验模型发现,信贷资金在股权激励与研发投资之间起着部分中介作用。根据实证结果,本文提出智能制造企业应合理设置股权激励契约条款、优化公司内部治理结构;政府应制定相关法律法规加强企业信息披露、制定相关政策缓解企业融资困境等建议,从而激励企业进行研发投资。