股权再融资与公司长期业绩的关系是公司融资理论研究中一个非常重要的领域。本文以2001～2006年沪深两市实施配股和增发的264家A股上市公司为样本;从五个角度提出研究假设,对配股和增发前后的会计业绩和托宾的Q值进行分组检验;并在此基础上建立回归模型,做了进一步分析。分组检验结果表明:(1)股权再融资后上市公司长期业绩整体上呈现下滑趋势。(2)上市公司股权再融资中存在盈余管理行为,并与公司长期业绩负相关。增发公司的盈余管理程度要强于配股,证实当前我国上市公司更偏好增发融资。(3)大股东认购水平与公司会计业绩显著正相关,与托宾Q值关系不显著。(4)股权再融资次数(混合样本)与公司会计业绩显著正相关,与托宾Q值关系不显著。(5)股权再融资前一年资产负债率与托宾Q值显著正相关,但是与公司会计业绩关系较复杂,过高和过低的资产负债率都不利于公司会计业绩提升。(6)股权分置改革与公司长期业绩显著正相关。已完成股改公司股权再融资后托宾的Q值逐年提升;但是公司会计业绩指标在融资后第二年出现大幅跳水,表明股权分置改革并没能彻底扭转股权再融资后公司长期业绩下滑的趋势。基于上述实证研究,为规范上市公司股权再融资行为,发挥证券市场资源优化配置作用,提高上市公司长期业绩,本文从政策创新、制度创新、法制创新三个方面提出了对策建议。