随着我国资本市场的不断发展,投资者对上市公司会计信息的真实性、准确性和完整性提出了更高的要求。因此上市公司会计信息含量已经广泛引起了学术界、实务界和监管部门的关注。由于我国证券市场起步较晚,学术界对于会计信息含量这方面还没有全面、深入、系统的研究。非经常性损益作为会计盈余中的构成部分,具有偶发性、易于操纵和持续性低的特征,极有可能不具有与决策相关的信息含量,更有可能成为上市公司进行盈余管理的手段。本文就是对非经常性损益中的其中一类项目——非流动性资产处置损益的市场反应进行实证研究,检验非流动性资产处置损益对投资者决策的影响程度。本文采用盈余反应系数分析法,建立线性模型,证明超额回报和未预期盈余具有正相关性,说明会计盈余数字对股价变动有影响。非流动性资产处置损益的盈余反应系数大于经常性损益的盈余反应系数,说明在年报公布前后5个交易日,非流动性资产处置损益和经常性损益都对股价变动有影响,投资者对非流动性资产处置损益的定价比较高,未能识别非流动性资产处置损益和经常性损益的不同持续性,上市公司极有可能利用非流动性资产处置损益进行盈余管理。