从2003年11月开始笔者受科龙公司的邀请为其解决该公司采购成本风险回避的问题。 为了完成本方案中笔者深入科龙公司了解其实际情况，经过调查研究，科龙公司目前的问题是其采购成本无法控制(由于近年来原材料价格的快速上涨，成本常常超过预算)，其采购成本中主要有三大块即铜，铝和SM单体。 期货市场主要的功能就是为现货市场提供风险回避的场所，结合我国期货市场的情况，笔者认为科龙公司可以在期货市场上进行套期保值以回避现有风险。 在本方案设计中，笔者结合科龙公司的实际情况，着重研究解决以下几个问题：1．在期货市场上已存在相关品种的商品如何回避现货采购上的风险，即如何根据市场现状有效的利用期货市场进行保值；2．在期货市场上没有相对应期货品种的商品如何回避现货采购上的风险；3．对于大企业在套期保值中如何合理有效的降低其风险保证金使用成本的问题。 在本文中，笔者首先结合科龙公司实际需求量并根据当前铜铝市场情况为其设计了铜铝的保值方案；同时由于家电企业的特殊性，在方案设计中遇到SM单体的保值以及大量闲置保证金利用的问题，尤其是前者的保值设计在国内尚无先例，笔者通过研究SM单体的材料属性，以及与石油的相关性，合理的设计出通过石油期货为SM单体进行保值的方案，从而避免了SM单体价格不稳定性给企业带来的成本控制问题。 由于科龙公司的保值资金很大(月保证金为13，406，750元)，而开仓率为40％，闲置保证金余额很大，有效利用闲置保证金将会大大降低科龙公司的资金成本，但由于该闲置保证金其功能是预防开仓保证金风险的，因此，该笔资金不能从事单一的投机业务。笔者通过对我国期货市场现状的研究，通过对投资方案以及期货品种认真挑选，最后认为进行金属套利是目前我国期货市场上风险最低的投资方式，也是大资金良好的投资渠道。在此部分，笔者从市场的选择，SHFE(上海期货交易所)铜铝与LME(伦敦期货交易所)铜铝的相关性(笔者通过近五年的交易数据计算得出)及实际操作上分别进行阐述，在相关性的研究上，笔者通过以往数据，计算出两个市场的四个期货交易品种的相关系数，较系统的研究了这四个品种的相关性。通过相关性的研究，阐述了如何有效的进行套利交易以及相关注意事项。最后，本文进一步研究了，汇率风险对套期保值的影响，以及如何利用国际盛行的期权交易进行保值。关键词:套期保值、SM单体、套利交易了