近年来,企业之间的竞争日益发展为供应链之间的竞争。而供应链金融的发展能够优化资金流,保兑仓融资作为典型的供应链金融业务之一,可以使参与企业获得很好的收益。同时,在保兑仓融资模式下,零售商可能会面临破产风险,即当销售期末,零售商的总收入不足以偿还银行的全部贷款本息时,将会不得不宣告破产。当考虑破产风险时,供应链成员的决策将发生变化,研究在此基础上的决策,具有一定的理论意义和实践意义。在本文构建的二级供应链模型中,制造商占据主导地位,零售商为存在资金约束的中小企业,制造商选择采用保兑仓融资模式来缓解零售商短期的资金压力,考虑零售商存在破产风险下的供应链参与成员的决策问题。本文分别构建了集中模式下供应链决策模型以及分散模式下银行、制造商、零售商决策模型,并分别求解集中模式与分散模式下的最优决策,探究零售商自有初始资金、无风险利率、破产时销售收入损失比例等参数对于银行融资利率的影响,最后通过数值算例来模拟验证制造商能否通过回购价格的制定来实现供应链协调。本文研究表明,在考虑破产风险的前提下,制造商可以通过回购价格的制定来实现供应链的协调,并且回购价格与批发价格正相关,而与市场售价存在着负相关的关系;在实现供应链协调的前提下,零售商的破产临界值随着自有资金的增加而降低,同时随着回购价格的提高而降低;在金融市场完全竞争的情况下,银行的融资利率随着零售商的自有资金总额的增加而降低,随着金融市场的无风险利率的增加而增加,并且随着零售商破产时销售收入损失比例的增加而增加。本文的研究结论对于实践中,考虑破产风险的保兑仓融资模式下供应链成员的决策制定具有一定参考价值和借鉴意义。