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在开放经济条件下,汇率变动对一国的经济发展意义重大。汇率的变动通常会影响到一国进出口产品的价格以及国内物价水平。汇率波动对国内价格水平的传递影响被称为汇率的传递效应。传统经济理论认为汇率对进口价格完全传递,所以汇率的变动会同比例的体现在产品的进口价格上,通过对进出口产品价格的影响,汇率变动对一国国际收支状况具有重要的调节作用。但是,国际上大量的实证研究表明汇率传递存在不完全性,即汇率变动不会引起物价水平同等比例的变化,进出口商品价格和国内物价水平的变化程度一般情况下要小于汇率变动程度。
从20世纪80年代以来,有关汇率传递的研究不断发展,从考察汇率传递效应大小,到分析汇率传递不完全的影响因素,再到研究汇率传递的对称性问题。
本文整理和借鉴国内外不完全汇率传递效应的经典理论和模型,采用计量经济学分析方法,从汇率的不完全传递角度,研究人民币汇率变动对我国进口商品价格的影响。首先通过理论分析,为实证研究提供理论依据。然后采用我国相关数据,用计量经济学方法对理论加以验证,分析人民币名义汇率变动对我国进口价格水平的影响以及汇率传递的非对称性。
实证结果表明,我国汇率变动对进口商品价格的影响存在不完全传递效应,且汇率传递的不完全程度较高,汇率变动对进口商品价格影响很小。更进一步地,通过对汇率传递的对称性分析,我们发现我国的汇率传递非对称性明显,人民币贬值的汇率传递效应显著大于人民币升值的传递效应。