本文的研究对象是我国的股票指数期货。股指期货是从股票市场的交易之中衍生出来的一种新的交易方式,是上世纪八十年代最激动人心的金融创新产品,其合约标的是股票价格指数,到期以现金结算的方式进行交割。由于股指期货与生俱来的显著优越性,经过了近三十年的发展,股指期货的交易规模迅速扩大,对市场的影响也越来越明显。股指期货是一种在许多国家和地区发展得很成熟的投资工具,股指期货的推出对股票现货市场的波动性的影响一直是学术界关注的话题,国外的大量实证研究分别支持着三种不同的观点,即股指期货上市后股票市场的波动性增加、不变和减小。为了解决“股指期货是否是导致股票现货市场暴跌的罪魁祸首?”这一问题,本文在介绍了股指期货的概念、产生和发展历程、特征、功能和风险的基础以及股票现货市场的规模、投资者结构的基础之上,总结了国内外有关股指期货对股票现货市场波动性的影响的研究成果以及对我国沪深300股指期货仿真交易对股票现货市场波动性影响的实证研究成果。我国在2010年4月16日推出了股指期货,到现在已经运行了近一年的时间。本文选取了沪深300股指期货IF1009合约自2010年4月22日到9月17日的日数据和股票现货市场沪深300指数自IF1009合约上市交易前后各五个月(即从2009年11月23日至2010年9月17日)的日数据来进行实证研究,试图揭示我国股指期货推出前后对股票现货市场的波动性的影响。在期货市场和现货市场的波动性关系上,本文从两个方面进行了研究。一是两个市场波动率大小的比较,通过对沪深300股指期货合约和股指现货的日数据进行描述性统计特征的计算和比较,发现沪深300股指期货合约的日收益率的波动率大于股指现货；二是股指期货的推出对股票现货市场的波动性的影响,为此本文把样本区间分为股指期货推出前、后两个子区间进行分析,从而研究期货市场对现货市场的影响。本文在实证分析的部分中,分别在GARCH模型和EGARCH模型中加入虚拟变量D,通过D分别为0和1的取值表示股指期货的存在与否,具有一定的学术价值。模拟的结果显示股指期货的推出对股票现货市场指数的波动性有显著的影响；通过EGARCH模型进行的研究得出股指期货的推出明显减弱了利空消息和利好消息对股票现货市场产生的冲击不对称的杠杆效应,提高了股票现货市场的效率。结合实证研究的结果和我国证券市场的实际情况,本文对促进我国股指期货市场的发展和完善提出了相关的建议,并建议投资者应注重个人的知识和经验的积累,谨慎地对待股指期货投资,避免盲目造成的巨大损失。由于国内的沪深300股指期货交易推出的时日尚短,本文的研究只能利用有限的交易数据和国外的经验,我国股指期货对股票现货市场波动性的影响还要等股指期货市场运行更长的时间,发展得更加完善之后进行进一步的研究。