随着我国供给侧结构性改革的不断推进,僵尸企业的处置问题成为淘汰落后产能和加快经济转型升级的关键。我国煤炭业产能过剩现象突出,僵尸化情况严重。本文选取25家A股上市煤炭企业作为研究对象,运用文献研究法、定量分析法和案例分析法,分别从行业层面和案例层面对煤炭业僵尸企业的成因和处置展开研究。先从内部、外部等多个角度分析了煤炭业11家僵尸企业的僵化成因,然后基于不同成因对其逐一进行处置策略的选择分析。在行业分析的铺垫之下,对案例公司新集能源的成因展开剖析并对其兼并重组处置策略的实施效果进行研究评价,以期扼制僵尸企业的形成和加快僵尸企业的出清。通过对成因的深入研究得出:煤炭业僵尸企业形成的根本原因是盈利能力缺失,盈利能力缺失的深层次原因是企业自身竞争力薄弱、产业结构不合理和管理水平低下,其中案例公司新集能源僵尸化的根本原因是产业结构不合理,单一煤炭业务抗风险能力弱;政府补助和银行续贷是煤炭企业僵尸化的直接成因;退出机制不健全是煤炭企业僵尸化的恶化原因。针对不同成因对处置策略进行选择分析得出:市场竞争力弱的企业没有挽救价值,应果断选择破产退出处置策略;市场竞争力较强但产业结构存在问题的企业,应选择兼并重组或者政策扶持来实现产业结构升级;市场竞争力较强但经营管理存在短板的企业,选择托管经营处置策略,依托优质企业的管理优势摆脱僵尸困境。案例公司新集能源被兼并重组后依托于兼并方的优势合理调整了产业结构,实现了煤电一体化,短期市场反应高涨,财务绩效明显提升。基于本文的研究结论,从成因角度,建议企业打破资源及环保限制提升市场竞争力,加大上下游产业联营力度优化产业结构,减少政府干预和完善退出机制;从处置角度,建议按照不同成因对僵尸企业进行分类处置,大力促进企业间兼并重组提高行业集中度。