随着股权分置改革的逐步推进,权证作为一种全新的股改对价支付方式引起了市场广泛关注。权证的复出不仅仅作为非流通股为实现流通的一种对价补偿方案,更重要的是作为我国资本市场金融工具创新的尝试,是衍生金融产品市场发展的突破口。作为一种金融衍生工具,权证的上市与交易必然会对标的资产产生影响。本文的研究目的是运用事件研究法,实证分析我国权证上市对标的股票的影响。本文在介绍权证价值构成以及各国权证市场发展情况的基础上,选取截止2007年5月30日上市的33只权证对应的27只股票为研究样本,分析了权证上市日前后各15个交易日相应标的股票收益率、交易量和波动率的变化情况,并根据上市权证的类型对标的股票进行了分组研究。我们发现,权证上市前标的股票累计超额收益率先达到峰值,在上市前一个交易日或第二个交易日会下跌;权证上市后标的股票的交易量上升;标的股票波动率的上升。分组研究发现,备兑权证标的股票累计超额收益率在权证上市前逐步上升,而股本权证标的股票累计超额收益率在权证上市前逐步下降;认沽权证标的股票累计超额收益率在权证上市前逐步上升,而认购权证标的股票累计超额收益率在权证上市前逐步下降,蝶式权证由于其复杂性,未形成一个统一的结论;沪市权证和深市权证标的股票的累计超额收益率变化趋势基本相同。