近年来,在我国宏观调控政策的引导下,房地产行业逐步呈现稳定发展趋势。作为一种综合性极强的行业,它对国民经济的发展和城市化建设起着主导作用。房地产行业关系国计民生,具有很大的联动性、高风险性、供应链长、区域性和不可移动性等特点,这就造成了房地产行业投资的不确定性和风险性。因此合理的投资决策显得尤为重要。房地产行业复杂多变,传统的房地产投资决策方法本身的局限性已经不能满足,在实际应用中存在较大的缺陷,在很大程度上影响了投资决策的有效性和科学性。基于此,本着谨慎投资决策的思想,本文将实物期权方法引入到房地产投资决策中。传统的房地产投资决策方法忽视了房地产投资中不确定性和动态灵活性所带来的价值。我们对房地产开发项目投资决策过程进行改进,只有当销售化阶段净值必须达到一定标准,投资者才决定投资。本论文运用了双障碍期权的思想,通过建立双障碍期权定价模型,引入一个缓冲区域,使投资者不必在“立刻投资”和“不投资之间”做出选择,从而不丧失投资机会。这种方法既顾及了NPV法本身的缺陷,又顾及了投资机会,特别对谨慎投资决策提供了很好的理论依据和评价方法。