在快速老龄化背景下,劳动力比例下降和养老保险压力上升等问题日益凸显,为应对该问题,我国明确提出要发挥低龄老年人余热,鼓励老年人继续发挥作用。近年来关于退休对老人健康的影响研究已经比较深入,但对于退而不休对老年人健康的影响研究还较少,本文使用2018年中国健康与养老追踪调查数据,通过倾向得分匹配法分析了退而不休对老年人身心健康的影响,在基准分析的基础上进行了稳健性检验、异质性分析和中介机制检验,得出以下结论:第一,从总体样本上看,退而不休对老年人的自评健康、日常生活能力、抑郁情绪均有显著正向作用,而对认知能力的影响并不显著,而且在稳健性检验中得出退而不休能显著减少老人患慢性病种数,提高其生活满意度,表明退而不休行为确实能在一定程度上改善老年人的身心健康状况。第二,从性别上看,退而不休对男性老年人自评健康和日常生活能力的促进作用要略大于女性老年人,且只对男性老年人的抑郁情绪有显著的缓解作用;从年龄段上看,退而不休对65岁及以下老年人健康的促进作用大于65岁以上老人,且对65岁及以下老人抑郁情绪有显著的缓解作用而对65岁以上的老年人的影响并不显著;从工作类型上看,从事非农工作对老年人抑郁情绪有显著正向作用,而农业劳动对老年人抑郁情绪的平均处理效应为负但不显著;从经济状况上看,退而不休对经济状况较好的老人的抑郁情绪有正向作用,但对于经济状况较差的老人抑郁情绪的影响并不显著。第三,从中介机制检验上看,退而不休会通过提高家庭收入促进老年人的身心健康水平,然而退而不休会减少老人工作之余的社交活动频率,对老年人的身心健康水平有负向影响。因此,最后针对现状分析和实证分析结论,提出一系列合理利用老年人力资源的政策启示,为应对快速老龄化趋势,实现健康老龄化、积极老龄化、科学制定延迟退休政策有一定参考价值。