现代企业理论以及西方资本市场的实践已经证明,股权激励能使员工、经营者与所有者三者利益目标趋同,实现对企业员工的有效激励,通过此种激励的方式来解决企业的委托代理问题,促进企业长远发展。我国股权激励的探索与实践随着相关制度的完善、法律法规的健全逐渐走向成熟,因此更多的企业开始接受、学习并实施股权激励计划。基于这个现状,本文认为针对股权激励的研究,即如何设计完整且行之有效的股权激励方案、选择适合企业长期发展的股权激励模式是具有现实意义的。中兴通讯在2006年、2013年分别公布了两期股权激励方案预案,作为我国最大的通信设备上市公司,此项举措自然引起了巨大的关注与讨论。本文对中兴通讯两期股权激励方案进行研究,发现中兴通讯两期股权激励分别采取了限制性股票与股票期权的模式。为了究其原因,文章引入企业生命周期理论,对中兴通讯两期股权激励实施所处的生命周期阶段进行划分,发现中兴通讯在不同的生命周期阶段选用了不同的股权激励模式。为了评价中兴通讯的股权激励方案,文章对两期股权激励实施效果从长期经营绩效、短期股价效应、员工结构与创新能力四个方面进行评价。研究结果发现,两期股权激励都产生了比较积极的作用,但第一期股权激励实施效果具有短期性,长期激励不足。通过对两期股权激励方案的比较,认为产生这一问题主要是由于有些股权激励要素制定不合理,但中兴通讯股权激励模式的选择仍具有恰当性。最终文章通过研究得出结论,成长期企业宜选用股票期权激励模式,成熟期企业宜选用限制性股票模式,而初创期及衰退期企业不适宜进行股权激励。此外,企业在设计股权激励方案时还要注意股权激励要素的设定,根据公司自身状况合理的设定激励要素。