随着人口老龄化的挑战日趋严峻,养老保险承担着巨大的支出压力。在这种背景下,养老制度进行了改革,并首先在辽宁等地进行了试点工作。这次改革逐步做实个人账户,由原先的现收现付制向部分基金积累制转变,以对养老基金保值增值。然而这也带来了巨大的转制成本,形成巨额的隐性债务。我国现行社会保险基金欠费高达2.5万亿元,个人账户空账运行缺口资金为9000亿元,养老保险基金隐性债务数额巨大,国家财政难以有效消除巨额债务。现在国家虽然允许部分社会保险基金投资股市等一些金融性机构进行增值,但保值增值效率低。由于投资渠道的限制,通货膨胀以及不断增长的工资率的影响,导致养老保险基金有效增值困难,甚至出现贬值,这与投资增值的初衷相悖。也更增加了社会保险收支的矛盾,加大了养老保险的支出负担。　　从世界趋势来看,养老保险基金正同经济发展尤其是资本市场发生着越来越紧密的联系,围绕养老基金和资本市场的互动效应许多学者都进行了研究,然而养老基金进入资本市场进行投资运作必然会面临着一定的投资风险,况且我国的资本市场还不甚完善。如何规范投资运作,如何加强对这些投资行为进行监管,以有效规避风险,都是悬而未决的问题,也是本文讨论的问题。　　养老基金是个涉及范围很广的体系,本文的讨论核心就是养老基金的投资风险及其控制管理,从而在保障安全性以及流动性的前提下,实现提高养老基金投资收益的目标。　　本文在结构和内容安排上力求严谨并符合逻辑,主体由四部分组成。首先介绍了养老保险基本理论及我国筹资模式选择,为论述养老基金的投资运营作铺垫;然后进入主题,阐述了我国养老保险基金投资运营的相关理论和实践及其投资风险;第三部分通过对已经投资运营的全国社会保障基金运用VaR方法进行投资风险的度量,说明我国的社保基金面临的投资风险较大,从而预测基本养老保险基金中做实的个人账户投资面临的投资风险,主要集中在筹资分析、投资风险和投资组合的分析;最后基于以上的分析,提出投资风险的控制机制体系,期望最大程度的规避风险,更好的实现我国养老投资基金的保值增值。