随着市场经济的不断深化，我国机构投资者的实力和规模不断增强，这不仅越来越深入的影响到了百姓生活，而且对我国资本市场和股票市场的运行产生了巨大的影响。然而，我国的资本市场仍不完善，机构投资者也存在着这样那样的问题。比如：资本金少、抗风险能力差，缺乏合法有效的融资渠道，结构不合理、角色混乱，证券市场法制不健全、缺乏有效的监管等。因此，机构投资者对股票市场的作用也有很大的不确定性。 目前，学术界对机构投资者的市场作用的研究也并没有形成统一鲜明的结论。一种观点认为机构投资者规模的扩大不仅有助于上市公司的治理，还有助于市场资源配置功能的实现，从总体上有助于市场的稳定；而另一种观点则认为机构投资者的非理性行为加剧了市场的波动。 本文试图结合传统金融理论和行为金融理论的研究方法，通过验证中国股票市场上机构投资者以“羊群行为”为首的非理性行为的存在性，进而从正反两方面研究机构投资者对股票市场的影响，并实证检验机构投资者的持股水平与股票波动性以及收益率之间的相关关系，以此分析探讨现阶段机构投资者的发展策略。这对于更好的发挥机构投资者对我国股票市场的积极作用，促进机构投资者与股票市场的良性互动发展无疑是具有实际意义的；并且这也为机构的发展和监管的改革提供了进一步的理论支撑。