我国65岁及以上人口占总人口的比重由2000年的6.69%上升至2014年的10.1%,自步入老龄化社会以来我国人口老龄化的程度以年均0.23%的速度增长,同时伴随着一系列问题的出现,如政府财政支出压力的加大、社会劳动力供给的减少、储蓄和消费结构的变化等。老龄化快速发展的态势已经对我国经济社会的发展产生重要的影响。此外,老龄化已经引起政府部门的高度重视,我国货币当局曾强调“在研究货币政策传导机制问题时应关注人口老龄化对货币政策实施效果的影响”。货币政策传导机制的畅通与否直接关系着货币政策效果的好坏,随着我国利率市场化程度的不断深入,利率作为货币政策传导渠道的作用愈加凸显。在此背景之下,本文试图以利率传导机制为视角,在理清人口老龄化与利率传导机制之间关系的基础上,为疏通利率传导的障碍提供理论依据,以提高我国货币政策的实施效果。因此,本文的研究具有重要的现实意义和应用价值。基于生命周期理论以及货币政策利率传导机制的相关理论,本文首先运用时间序列的估计方法对我国人口年龄结构与利率水平之间的关系进行初步的验证,结果显示我国老年抚养比与利率水平之间呈反向关系。在初步验证基础上使用偏差校正LSDV法对选取的14个样本国家进行动态面板的比较估计,估计的结果显示老年抚养比与利率水平之间呈反向变动的关系,老年抚养比每上升1%,利率下降0.382%。实证结果验证了我国人口年龄结构与利率水平之间的负相关关系。为此,我国货币当局可以利用利率水平低位之际,积极推进利率市场化,制定相应的政策措施,升级产业结构,提高资金配置的效率,以发挥金融对实体产业的积极作用,并在制定货币政策时考虑人口老龄化因素,排除利率传导的障碍,提高利率渠道的传导效果,提升整个经济的运行质量。