对我国汽车制造业上市公司经营绩效的评价研究

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汽车行业在国民经济发展中有着举足轻重的地位。自2002年我国汽车行业进入爆发式增长以来,我国的汽车行业已逐渐成为我国经济发展的支柱行业之一。尽管在2008年,受经济危机影响,世界主要经济体包括中国的经济增长速度都明显下降,欧美国际汽车巨头们也在惨淡经营,而中国的汽车业无论销量还是盈利的增长都令人眼红,以致国外汽车业将中国视为一块“福地”。汽车行业的发展引起了我国政府的高度重视。2009年,在一系列保增长、扩内需、调结构政策的指引下,我国开始实施扩大内需、产业调整和振兴规划政策,促进汽车消费及汽车产业组织结构优化升级,使国内汽车市场快速复苏起来,并呈现出较快的发展势头。经过两年的高速发展后,2011年,就是在今年,我国汽车业产销增长开始减缓,这说明我国的汽车工业已经由高速增长阶段进入稳定增长阶段。但是,从我国汽车保有量上看,我国的汽车保有量距离国际平均水平还有很大的距离,而且汽车现在正从高收入阶层的奢侈消费品逐渐向普通老百姓家的生活必需品过渡,汽车的需求量仍在不断上升,未来我们汽车行业发展前景看好,汽车版块股票投资也越来越多地被企业或个人投资者关注。在这样的情况下,无论是对于监管者、经营者,还是对于广大的投资者来说,建立一套科学的汽车行业上市公司绩效评价体系,对把握汽车行业市场动向,做出正确的投资决策能起到重要作用,对我国汽车行业进一步发展的现实意义也很重大。但是,我国目前的学术理论界对汽车行业进行绩效评价的研究文献很少,用因子分析法进行评价的文献更少,正是基于这样的背景,本文确定汽车行业为研究对象。而汽车制造业上市公司是汽车行业的领军者,其经营绩效的优劣关系着我国汽车行业的健康发展,研究其经营绩效对整个汽车行业的进一步发展有一定的借鉴意义。而且有些数据涉及到商业秘密,愿意提供财务数据的非上市公司很少,因此,本文选择沪、深股市汽车制造业上市公司的财务数据资料作为研究对象。针对汽车制造业上市公司指标多、维度多、指标信息重叠的特点,本文选用统计领域中专门用来处理多指标、多维度、复杂相关等问题的因子分析法作为研究方法。本文采取文献综述、经验借鉴、实证分析及提出对策建议的技术路径,从经验借鉴—选取指标—因子分析—对策建议等4个层面逐层展开研究,在对比国内外上市公司经营绩效的评价方法的基础上,提出应用因子分析法评价汽车制造业上市公司经营绩效的合理性,然后从上市公司的盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力、股本扩张能力以及经营现金流质量六个方面选取15个财务绩效评价指标,构建出一套科学的针对我国汽车制造业上市公司的绩效评价指标体系,最后利用因子分析和聚类分析对27个沪深股市汽车制造业上市公司进行排序、分类、评价和分析,并就研究结果提出相应的对策建议。因子分析结果显示,只有11家汽车制造业上市公司的综合得分大于0,就是说,只有11家公司的绩效水平超过了平均水平,而在这11家公司中,没有一家分值超过1,超过0.5的也只有4家,这说明我国汽车制造业上市公司的整体经营绩效水平偏低。综合排名最前的5家公司是:江铃汽车、一汽轿车、华域汽车、上海汽车、星马汽车,它们各有各的优势能力,但是盈利能力普遍较好,也都是规模较大的公司。以江铃汽车为例结合实际情况分析,发现分析结果与实际是相符的。聚类分析将27家汽车制造业上市公司分为三类,与因子分析排序结果大致相符。根据以上分析结论以及目前我国汽车制造业上市公司的发展现状,本文对于汽车制造业上市公司绩效水平的提高提出以下几点建议:(一)积极推动汽车行业的集群发展。(二)注重盈利能力,提高资产管理能力和收益质量。(三)推动汽车行业的自主研发,增强核心竞争力。(四)注重多方面协调发展。
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