随着资本市场的不断完善,股利政策近年来得到国内外研究者的广泛关注,股利政策的制定不仅关系到企业自身能否长久发展还与股东们的权益相关联,许多国外学者对股利政策这一课题研究已有七十余载,而国内学者对股利政策的研究仅在三十年左右的时间,而且我国上市企业股利政策存在的问题也较多,股利发放异常、发放不规律等,这样既不利于投资者再投资,也不利于资本市场的发展。如何科学合理的制定股利政策对于企业树立良好的形象以及可持续发展有着重要的影响。本文选取白酒行业龙头企业五粮液股份公司作为研究对象,以现金股利分配政策相关理论为研究基础,使用文献研究法、比较分析法和案例分析法,在我国证券市场特殊的背景下,对五粮液现金股利分配政策进行研究。通过调查研究股利的分配情况以及与同行业股利政策做对比初步分析出五粮液股利的分配特征,发现五粮液有高派现、股利分配数额差异大、受大股东控制等问题。进一步对股利分配的影响因素进行分析可知,盈利能力、偿债能力、现金流量、投资需求以及发展能力均对五粮液的股利分配产生重要影响。其次从市场反应的角度、投资情况的角度及企业价值的角度对五粮液现金股利政策实施的经济后果进行分析,得出提升股息率与股息对股票市场、投资价值、企业价值三个方面起到正面影响的结论。针对以上分析,提出从企业自身角度优化库存管理,加强对外投资、优化股权结构降低股权集中度应立足长远规划,合理制定股利政策以及从政府部门监督角度加强监督、规范股利分配行为等改进建议,同时也为其他上市公司股利分配行为提供一定的参考。