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随着我国经济进入新常态,经济增长放缓,城市化和地方政府债务之间的矛盾日益加剧。为化解地方政府存量债务,解决城市公共基础设施建设融资需求,政府和社会资本合作(PPP)模式得到大力推广。PPP模式作为一种有效吸引社会资本和技术的创新性融资模式,能够破解政府融资难题,加快公共基础设施建设和提升服务效率。特许权期是PPP项目投资决策的重要参数,关系到社会投资者能否收回投资成本并获得合理回报,特许权期的设定直接关系到PPP项目的成败。针对传统的单一现金流贴现方法的不足,本文从社会投资者战略投资角度出发,构建基于实物期权的PPP项目特许权期决策模型。本文的主要研究内容如下:首先,本文深入分析了课题的研究背景和特许权期决策的国内外研究现状。其次,详细阐述了与基础设施PPP项目模式相关的基础理论,并分析了实物期权理论的优势和在本文的适用性。第三,着重分析了 PPP项目特许权期的不确定性影响因素,然后在传统NPV决策模型的基础上,构建了基于实物期权的PPP项目特许权期决策模型,并运用博弈论建立政府和社会投资者对特许权期的讨价还价模型,从而确定PPP项目的特许权期。最后,结合咸宁高新区三期污水处理厂PPP项目实际案例,采用蒙特卡洛模拟计算该PPP项目基于担保期权的项目投资价值和基于扩张期权的投资价值,从而确定案例项目的特许权期。本文将实物期权理论和蒙特卡洛模拟相结合,构建基于实物期权的PPP项目特许权期决策模型,并运用蒙特卡洛模拟对特许权期实现计算,能够为社会投资者参与PPP项目进行战略投资决策提供指导,同时也丰富和深化了实物期权的研究领域和应用价值。