人民币汇率波动与国内股价的关系

来源 :北京工业大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:STTELA
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
汇率是一国货币的相对价格和对外价格,它的变动反映的是货币国际购买力的变化;股票市场价格是一国经济的“晴雨表”,它的变动反映的是实体经济的细微变化。随着我国的对外开放不断深入,以及世界贸易的开放程度的不断提高,我国股市受汇率的影响也会越来越明显。目前金融危机持续蔓延,全球股市一片低迷,同时人民币升值趋势也不像以前那么明显,而中国股市也由暴涨转向了暴跌。 尽管我国资本项目还未完全开放,短期内国际热钱不能完全自由的进出我国股票市场,对市场造成强烈冲击。但是,在目前我国金融监管还不完善的情况下,可能会有大量的国际热钱通过正常或非正常渠道退出我国股市,给股市造成进一步的冲击。在这样的时期,关注汇率与股价的波动传导和相互影响,具有极为重要的现实意义。政府可以根据汇率与股价的关联关系做出相应的对策,协调股市健康发展和汇率制度改革,防止外汇市场和股票市场不利因素的传播,从而减少金融危机的发生、维护金融市场和国民经济的发展。 本文运用时间序列分析工具对人民币对美元汇率与上证指数的联动关系进行了实证分析。分别分析了汇率体制改革前后和股市上升、下降时期汇率与各个股指的关系。首先进行平稳性检验,除了改革前的汇率是I(O)序列之外,其它均为I(1)序列。之后进行协整检验发现汇改前后汇率与其它序列间均存在协整关系。格兰杰因果检验的结果表明:汇改前股指是汇率的格兰杰原因,股市的波动导致了汇市的波动;汇改后汇率与各股指间存在双向的格兰杰因果关系。脉冲响应与方差分解的结果也说明汇率与股指间的互动增强了,股指对汇率的影响更加明显,这与格兰杰因果检验相符合。对股市上升和下降期的脉冲响应和方差分解结果进行分析发现,在上升和下降时期二者的关系并不对称,在这两个时期汇率对股指的影响没有明显的变化,但是在上升时期股指对汇率的影响远比下降时期明显。 中国迫切需要检讨证券市场设计存在的致命问题,迫切需要检讨长期以来市场法治建设方面的滞后,严惩机构投资者的短进短出、助涨杀跌等恶意炒作之风;更应通过股市制度的完善来进一步加强投资者的市场信心,把保护中小投资者利益作为股市发展的重要着力点,打破既得利益阶层的垄断,减少他们的政治影响力,巩固市场经济的政治基础,建立真正竞争性的股市。 在货币市场改革方面,在进一步推动金融体制改革和汇率市场化进程的基础上,中国政府可以根据市场上出现的适当时机,扩大汇率浮动的区间,并且逐步放松资本账户管制。
其他文献
上敦睦九族①,优借朝士②,有犯罪者,皆屈法申之③。百姓有罪,则案之如法④,其缘坐则老幼不免⑤,一人逃亡,举家质作⑥,民既穷窘,奸宄益深⑦。尝因郊祀⑧,有秣陵老人遮车驾言曰
期刊
第三方物流起源于20世纪80年代的欧美国家,第三方物流作为一种专业化的物流组织模式,经过20多年的发展,在欧美已经形成具有一定规模的产业,占据了物流市场的重要地位。中国自改革
高血压是一种很常见的疾病。我国估计有近1亿高血压病人。全世界都很重视高血压的防治,因为它是引起脑、心、肾并发症的主要原因。长期的研究与治疗,已积累了不少资料。世界
问:什么叫做蚕豆病?答:顾名思义,该病是与吃蚕豆有关的溶血性疾病。由于最初发现有些人吃蚕豆吃得皮肤发黄,故又名蚕豆黄。因蚕豆亦称胡豆,所以又有胡豆黄之称。 Q: What i
基于信息经济学的信号传递理论和代理理论是现代股利政策理论的主流理论,对于上市公司的信息传递和代理问题有着很强的解释力。在我国国有企业改革的历史大背景之下,由于特殊的
贵州作为我国西南地区的一个重要省份,长期以来人均GDP水平过低且长期处于全国后列,而被一些学者总结为“贵州现象”,成为不发达或落后的代名词,一度备受学术界关注。为了破解“
工业作为国民经济的重要支撑和发展的基础,对经济、社会发展起着不可或缺的推动作用,其发展受到了越来越多的关注。然而,内蒙古的工业布局在近年来出现了较为明显的变化,绝对地理集中与相对地理集中并存,产业专业化与产业多样化并存。内蒙古工业的区域差异和产业差异较大,从地区分布来看,主要分布在包头、鄂尔多斯等地区。传统的资源禀赋因素对于内蒙古工业产业地理集中的推动作用较大,造成工业原始分布“过密”与“过疏”的
在我国改革开放的进程中,外资企业在我国经济发展过程中发挥着重要的作用,为中国的经济发展做出了很大的贡献,而外资企业在华发展既有机遇也有挑战,实现外资企业在华的可持续
本文首先将经济周期理论和反周期的货币政策理论进行总结和归纳,进一步的,从国际大环境的角度概括后工业化时期世界经济周期的新特征以及货币政策的新动向,然后选取英国、美国、