我国外汇储备适度规模与管理研究

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自1994年外汇体制改革以来,伴随经常项目、资本与金融项目双顺差的逐年累积,我国外汇储备规模迅速扩张。2006年2月,我国外汇储备规模已达到8537亿美元,首次超过日本,成为世界第一。2009年末,外汇储备规模突破20000亿美元,达到23991.52亿美元。截止2011年12月末,我国外汇储备已经高达31811.48亿美元,相当于该年我国国内生产总值的43%。外汇储备的快速增长彰显了我国的经济实力,但与此同时也带来了一系列的负面经济效应,如加大人民币升值压力、使货币政策丧失独立性和自主性并引发通货膨胀等。  当前关于我国外汇储备的探讨已经成为经济领域的热门话题,受到了学术界的高度关注。外汇储备已不再是一个简单的理论问题,而是一个事关国民经济发展全局的战略问题。探索我国外汇储备快速增长的来源和原因、科学确定外汇储备适度规模、控制其增长速度、优化其管理、最大限度降低高额外汇储备引发的负面经济影响,不仅具有重要的理论意义,而且具有突出的实践指导价值。  本文围绕我国外汇储备适度规模及其管理问题进行研究。首先对我国外汇储备规模现状进行简要分析;接着运用比例分析法和改进的阿格沃尔外汇储备适度规模模型,探讨我国最优外汇储备规模;随后论述了巨额外汇储备带来的人民币升值压力和通货膨胀压力两方面负面经济效应;最后对我国外汇储备管理提出了相关的政策建议。通过分析发现:我国外汇储备的增长主要来源于国际贸易顺差和外商直接投资的大幅度增加,其稳定性较强,在可预见的未来仍将继续维持;外汇储备规模已经超出其合理水平,且实际规模与适度规模的差距还在进一步拉大;外汇储备的增长有力的推动了人民币的升值,并通过影响货币供应量对我国通货膨胀造成一定程度的压力。外汇储备规模过大,并引发了一系列负面经济影响,必须加强外汇储备的管理:一是平衡国际收支抑制外汇储备过快增长,二是优化外汇储备的币种和资产结构。
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