本文以外资并购我国上市公司作为出发点,揭示了我国外资并购上市公司的特征、方式和趋势,探讨外资并购我国上市公司的动因,在这基础上以1999-2008年最近10年我国证券市场主要的外资并购数据检验了外资并购的效应和绩效。从外资并购我国上市公司动因看,本文突出了拥有核心资源的企业将会成为外资垂青的并购对象;外资并购方在并购过程中往往愿意支付较高的并购溢价。外资并购我国上市公司的动因分析中,其并购动因不仅仅来企业内部,而且还来自政府部门。本文对外资并购我国上市公司的动因分析过程中,从外资并购方、被并购上市公司和政府管理部门的“三重”视角进行剖析。在实证检验部分,本文采集了比较新的案例样本跨度时间为1999-2008,从并购行为能否给股东带来并购溢价或财富效应和并购能够带来财务业绩的增长两个角度,对外资并购绩效进行研究。从检验结果看,外资并购存在显著性溢价或财富效应,外资并购前后短期内股市超额收益率显著为正,说明在并购发生时,投资者对外资并购事件普遍持有乐观的预期。从财务绩效指标看,采用直接并购模式的盈利能力、营运能力和资本结构等方面整体优于间接模式。值得一提是,外资并购行为是一把“双刃剑”,对我国经济产生正面影响和负面冲击的两方面效应。从正面积极影响因素看,外资并购为我国上市公司提供增量资金,推进技术进步和产业升级,改善公司治理结构,使国内企业更有效地参与国际分工,增进竞争效应等。但从外资并购负面冲击看,外资并购行为给国家经济安全带来一定的问题,并在一定程度上导致了对外国企业的技术依赖,削弱了我国企业的研发和创新能力,可能会导致自主品牌受到威胁,对国内经济产生“挤出效应”,可能造成外资在重要行业的垄断地位,威胁着我国经济与产业安全。为此,论文针对规范外资并购行为提出如下政策建议:(1)以产业链为导向推动中国企业的国际化;(2)重视外资并购的整合,提高上市公司综合竞争力;(3)规范外资并购行为,防止外资股东侵害国有股东及广大中小投资者的利益;(4)完善中国的外资并购立法体系,防止形成行业垄断;(5)加强外资并购的信息披露监管,防止股市“黑箱操作”和证券市场大幅波动。