可转换债券是一种基于企业债券的金融衍生品,它赋予债权人在规定时间内可以将债券转换成一定数额的公司股票的权利。由于其兼具债券和股票的性质,筹资和避险的功能,可转换债券越来越深受市场的青睐。从国际市场上来看,可转换债券已经成为了大多数发达国家金融市场的重要组成部分,不含可转换债券的投资组合被认为是不完善的组合。 可转换债券产生于西方发达的资本主义国家,上世纪九十年代被引入我国的资本市场,并在近几年其规模有了很大的发展,日益成为我国资本市场的一个重要的补充部分。为了可转换债券的进一步发展,很有必要对其定价进行研究。起初可转债的条款比较简单,在金融创新的推动下,其形式已经相当丰富,附加众多的条款使得其定价比较困难。自可转换债券产生以来,国内外的众多学者对于其定价问题进行了研究,本文是在前人研究的基础上进一步探讨可转换债券的定价问题。主要是利用期权定价方法研究考虑了违约风险的可转换债券的定价问题;再利用有限差分法和我国发行的具有代表性的可转换债券进行了实证分析。 本文的内容包括五部分:第一章介绍了可转换债的产生及发展历程,综述了国内外可转换债定价理论,说明了本文的研究目的与意义。第二章介绍了可转换债券的条款设计,分析了我国可转换债券的一般结构和特征。第三章主要在于得出可转换债券定价的一般理论模型。在这一章里,首先回顾了金融工程学以及金融衍生品定价理论的有关基础理论,提出了有违约风险时的可转换债券定价的一般模型。第四章实证部分,这一部分利用有限差分法对机场转债的定价进行了实证分析,同时对机场转债的理论价格和市场价格进行了分析和比较。最后部分结论,对本文的研究做了一个小结,同时结合本文的研究对我国可转换债券的定价的不成功进行了探讨。