人民币汇率传导渠道分析及实证检验

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货币政策是市场经济条件下进行宏观调控的重要手段。货币政策传导机制是研究货币政策及其工具如何通过各种金融变量对实质经济产生作用的问题。货币政策传导渠道的顺畅与否对我国经济能否健康地运行起着至关重要的作用。它是宏观经济理论领域中最有争议的研究内容之一,也是中国经济改革实践与经济理论研究的关注焦点之一。   对于货币政策传导机制的认识,往往存在着汇率渠道的缺失,主流观点认为货币政策传导渠道有利率渠道、信贷渠道等等。汇率渠道只是作为其他渠道的一种补充,而不是作为一种主流的渠道发挥作用。随着汇率在国民经济中的作用越来越显著,对人民币汇率传导机制的研究必然成为一种趋势。   本文旨在深化人民币汇率传导机制领域研究,探究人民币汇率的传导渠道,这在我国扩大对外开放的步伐日益融入世界经济经一体化进程的今天,具有十分重要的现实意义。在宏观经济内外部均衡目标中,选择经济增长为最终目标。在归纳总结国内外学者对于货币政策传导的研究成果基础上,分析了人民币汇率的传导机制。从外商直接投资渠道、贸易收支渠道、物价传导渠道以及利率渠道等四个渠道,全面探究人民币汇率政策发生作用的原理和过程;并利用Eviews计量软件从两个方面进行实证分析:首先,通过对相关变量进行单位根检验、协整检验、格兰杰因果关系检验等,验证汇率同变量之间的相互关系,并且通过相关性检验验证汇率对各变量影响程度;然后,用同样的方法分析各变量对经济增长的影响及其影响程度。根据人民币汇率的传导链条,逐层深入分析人民币汇率的传导机制及传导效率。在实证分析的基础上,阐明了人民币汇率传导渠道的影响因素,探究人民币汇率在传导过程中存在问题,并在此基础上提出完善人民币汇率传导机制的建议。
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