自2015年掀起中概股回归的浪潮以来,回归国内A股市场的中概股在短期之内市值达到了翻倍的增长,如暴风科技回归A股就创造了连涨29个涨停板的佳话,这也从侧面显示出国内投资者对中概股回归的热情。2015年6月17日,以周鸿祎为首的买方集团宣布对奇虎360发起私有化要约,正式开启奇虎360回归A股的旅程。本文梳理了中概股回归的动机、借壳上市动因以及借壳上市对公司绩效影响的文献和理论,在此基础上,以奇虎360回归A股为案例,分析其借壳上市的动因以及回归后的一年内短期财务绩效,试图找出奇虎360此次借壳上市于公司自身、于A股市场以及国内投资者的意义,以此为监管部门的监管提供理论依据。论文的主要观点是:1.不同中概股公司依据自身特点,有其适用的不同的回归A股的路径如IPO、借壳上市、新三板和资产分拆再上市等等,但最为普遍的还是借壳上市。以奇虎360借壳上市为例,它选择从美私有化退市直接借壳江南嘉捷实现曲线上市。2.从奇虎360借壳上市动因来看,可以分为三个角度,第一是由于借壳上市相比于其他上市方式耗费时间短、审批条件宽松以及更适合奇虎360自身的特点;第二是站在奇虎360的角度看,承担着来源于财务、市场、政策等方面的压力;第三从壳公司江南嘉捷角度来看,其自身经营不善、未来成长空间小、转型困难等因素成为其出售壳资源的关键。3.从短期绩效来看,本文运用事件研究法、财务指标分析法以及EVA分析法均表明奇虎360借壳上市以后其短期公司绩效表现非常好,不仅是股票价格实现了18个涨停板,市值翻了数倍,其公司的盈利能力、偿债能力、运营能力和发展能力都有一定程度的提升,季度经济增加值也呈现上涨趋势。4.中概股回归A股以后,市场短期绩效明显可观,而从长期来看,部分表现的不尽如人意。如安防科技借壳飞乐股份其股价由最初约10元每股上涨至47.07元每股最终沦落为ST中安;巨人网络借壳世纪游轮后连续20日涨停,股价最高达231元每股,如今在20元每股左右徘徊。奇虎360借壳上市以后,应该努力提高自身经营管理能力,把提高长期财务绩效作为发展目标之一。