随着科学技术的不断进步,及党中央“大众创业、万众创新”的号召,以自身研发成果为依托的公司不断增加。在科技型公司数量增加的同时,互联网游戏公司（以下简称网游公司）因其轻资产的特殊属性,频繁暴露了盈余易于被操控等问题。与此同时,由来已久的交易所问询函监管制度在近几年开始频繁出现在大众视野中,作为非处罚性监管的代表,探索其监管的有效性成为了一个具有价值的议题。深圳中青宝互动网络股份有限公司（以下简称中青宝）作为最早在A股上市的网游公司,曾因研发支出资本化率较高和大幅变动的问题两次被深圳证券交易所（以下简称深交所）问询,基于此,本文选取中青宝作为研究对象,以中青宝研发支出资本化率在2016年大幅变动这一事件为出发点,探究其大幅变动的谜底并探讨这样的变动是否合理。作为一家网游公司,中青宝在2013-2015年间采用高资本化率的研发支出会计处理,资本化率分别高达85.03%、54.72%和45.49%,远高同期行业均值。在2016年被深交所针对过去三年研发支出资本化率过高的问题进行问询后,中青宝即在2016年一反常态地将研发支出资本化率调整为零。在引发了深交所的第二次问询（2017年问询）后,中青宝依然维持零资本化率至今。为了揭开中青宝研发支出资本化率大幅变动的谜底,本文从外部环境因素和内部业绩因素两个方面入手进行探究。在外部环境方面,本文分析了中青宝的经营环境变化和监管压力,发现监管环境趋严,即深交所和证监局的监管是导致中青宝研发支出资本化率大幅变动原因之一。在内部业绩因素方面,本文发现中青宝前期高资本化率会计处理带来了巨大的业绩“反噬效应”。中青宝也可能基于避免“反噬效应”对企业利润的进一步侵蚀的动机,而调整研发支出资本化率。综上所述,中青宝研发支出大幅变动的谜底有二:一是深交所和证监局带来的监管压力;二是前期高资本化率过高对企业业绩带来的“反噬效应”。通过对中青宝研发支出大幅变动合理性的分析,本文发现中青宝在2013-2015年高资本化的会计处理既不符合行业惯例,也未严格按照会计准则所规定的五个条件进行确认。因此本文得出结论,中青宝在前期进行研发支出高资本化率的会计处理是不合理的,改变后的零资本化率的会计处理较为合理。与此同时,本文也探究了深交所两次问询的监管效果,发现深交所的两次问询均对市场造成了一定的影响,但对被监管企业的影响有限。最后,本文分别从企业层面和监管层面对企业研发支出资本化问题提出了相应建议。