近年来,随着我国供给侧结构性改革的深化,在经济蓬勃发展的同时,上市公司治理问题逐渐暴露,债务危机逐渐显现。在近两年医疗改革和新冠疫情的背景下,医药行业被投以更多的关注,医药行业规模在迅速增长的同时也存在着一些资金投入大、研发成本高、行业环境复杂等问题,医药行业债务风险发生的比率也高于其他行业。紫鑫药业是吉林省著名医药企业,受吉林省政府政策扶持,其健康发展可以对吉林省医药行业有示范效用。因此,本文以紫鑫药业的债务风险为案例,利用巴萨利模型衡量其债务风险水平,并对债务风险影响因素进行分析,随后以因子分析法对紫鑫药业的债务风险进行综合评价,再针对性地对紫鑫药业债务风险提出防范建议。首先,本文以紫鑫药业为研究案例,分析了紫鑫药业行业背景、发展历程、组织结构、股权结构、主要业务等概况,基于紫鑫药业三次发展战略的转变,分阶段分析紫鑫药业债务的形成过程;再利用巴萨利模型直观的表现出对紫鑫药业自2009年到2020年这12年债务风险的变化情况;随后从资本构成、债务偿还能力、盈利能力、现金流、企业治理、战略等视角进行了债务风险因素分析,对企业在投融资及生产经营过程中导致债务风险的可能因素进行研究;接着,在结合前文分析的基础上,选取了 14个能够反映企业偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力和现金流能力的财务指标,用因子分析法进行综合分析,结果显示紫鑫药业在营运、偿债、现金流、盈利和发展上都存在着问题,债务风险大,尤其2020年债务风险极高。最后,基于对紫鑫药业债务风险的分析,对应地提出企业要寻求多元化筹资渠道,积极发展主营业务、促进资金回收,提升盈利能力和现金流能力,优化企业的治理结构,制定良性的企业发展战略等降低企业债务风险水平,保障企业持续健康经营的措施。本文在理论上丰富了债务风险识别与评价的相关研究,在实践上以紫鑫药业债务风险作为案例进行分析,一方面引起医药企业对债务问题的重视,利用债务风险识别与评价模型对企业债务风险进行跟踪监测,另一方面为紫鑫药业提供了债务风险的防范措施,改善企业经营,促进医药行业健康发展。