改革开放以来,我国的M2/GDP比值一度持续增长,曾受到诸多学者的关注和研究。20世纪90年代,学者们多将我国M2/GDP比值偏高的问题归因于我国的货币化进程。然而随着我国市场化进程的推进以及货币化进程的结束,我国M2/GDP比值仍然居高不下并呈上升趋势,学者们开始从不同的角度寻求比值较高的原因,并由此形成了诸多理论,如金融深化理论、银行不良资产理论、金融资产结构单一和高储蓄率理论等等。2004年我国M2/GDP比值出现下降趋势,2009年又呈升高状态,特别是2010年第四季度以后,随着物价、房价和GDP的攀升,“货币超发说”又成为了热点。仅仅因为M2/GDP比值较高就断定货币超发似乎不太合理。本文从我国产业结构的状况和国民经济核算这样的角度对我国存在较高的M2/GDP比值给出一个解释。首先本文对我国的货币化进程及其产业结构现状进行分析。然后在马克思社会再生产理论及国民经济核算理论、产业结构变动与货币需求联动理论的基础上分析我国M2/GDP比值较高的问题。由于不同的产业结构具有不同的资本有机构成,即不变资本和可变资本的比例不同；国民经济核算中进行核算的部分只是产品价值中的可变资本及其所创造的剩余价值的部分：而在商品进行生产、流通过程中所需要货币量媒介的是整个商品的价值,因此M2/GDP比值偏高与具有不同资本有机构成的产业结构状况有关。其次,在理论分析的基础上,本文采用我国1978—2014年的数据进行实证研究。结果表明,我国第一产业增加值占比对M2/GDP比值具有显著的负向作用,第三产业增加值占比对M2/GDP具有显著的正向作用,从而认为我国的产业结构状况是导致我国M2/GDP比值偏高的一个原因,因此不能简单地通过M2/GDP比值断定我国存在货币超发的。