股权激励一直以来就是理论界和实务界关注的课题，近年来的研究成果主要集中在股权激励与企业业绩之间关系上。本文在前人的研究基础上，将股权激励引入投资效率的治理领域，以探索股权激励对非效率投资行为的抑制作用，以期为非效率投资的治理提供依据。随着中国经济社会的发展，上市公司出现了盲目投资、资金闲置等非效率投资问题，而高管的投资决策直接影响到企业投资的效率。在此背景下，研究股权激励对非效率投资行为的影响具有一定的理论及现实意义。　　本文在充分借鉴国内外学者对股权激励与企业非效率投资行为的研究基础上，运用股权激励理论及企业投资相关理论，采用案例的研究方法，具体分析了股权激励为什么会抑制企业的非效率投资行为、又是怎么样抑制非效率投资行为的。首先，从委托——代理理论、激励理论及企业投资理论出发，从理论上分析了股权激励对企业非效率投资行为的影响，为案例分析提供可以借鉴的理论框架;其次，利用建立的框架，从主要项目收益率、资产与总资产收益率、市值与大盘指数变化及股利分配政策几个方面来评价案例企业是否存在非效率投资行为;再次，从股权激励强度及管理者持股报酬与其投资决策的相关性两个方面分析了辽宁成大公司股权激励方案的特点，并具体分析了案例企业的股权激励对投资行为产生了什么样的影响;最后，得出结论即尽管案例企业高管的股权激励源于20世纪90年代中国国有企业股份制改造的内部持股计划，但由于高管的持股报酬占其全部薪酬的绝大部分，同时这部分持股报酬又与高管投资决策的正确性密切相关，这样的激励的方式，使经营者的利益与所有者的利益相一致，使经营者更重视企业长期的可持续的发展，抑制了由两权分离导致的经营者投资过度或不足的倾向，使经营者的投资决策符合股东利益最大化的目标。