“十四五”时期是我国深入推进生态文明建设的关键期。水务行业作为能够带动经济增长,保护生态环境的重要行业,已成为“十四五”时期支撑国家供给侧结构性改革的主要动力。然而,我国水务行业的营业收入主要来源于以PPP/BOT、EPC等模式为主的大型工程项目,周期长、投入大,企业时常面临现金缺口大、融资难、整体流动性弱以及资金回收难等问题。特别是在2018年,受去杠杆、PPP清库存及项目落地放慢等影响,水务企业普遍面临着现金流紧缩、债券及债务违约等问题,甚至面临资金链断裂的可能性。自2019年始,行业营商环境虽得以改善,但其发展仍与政策扶持密切相关,企业现金流随政策与市场环境的变化而剧烈波动。在此背景下,水务企业该如何加强对现金流的监督与管控,提升现金流管理水平,以应对资金链可能断裂的风险,已成为企业乃至整个行业需要重点关注的问题。本文选取水务行业的龙头企业碧水源作为水务行业的典型案例。首先,对现金流风险度量及管理领域的代表文献进行了回顾,并对相关概念和基础理论进行了定义与辨析。其次,基于水务项目的全生命周期为视角,通过与首创环保和东方园林两家同行业类似企业进行对比,将项目在准备阶段、建设阶段、运营与移交阶段以及跨生命周期阶段分别存在的筹资、经营、资金回收和投资等方面的风险进行分析。随后,结合熵值法和功效系数法,构建出现金流风险评价体系,基于2016-2020五年间数据,对碧水源存在的风险进行量化,并对其风险进行归因分析。最后,针对碧水源在项目筹资和资金回收等方面存在的显著风险,提出碧水源应该加强项目风险识别,从源头上减少现金流风险;选择适合企业的发展战略,不再盲目跟风,充分发挥自身技术优势;回归轻资产模式,降低企业负债率;加强应收账款管控,减少坏账损失。